Estratégias de negociação renda fixa

Guia do iniciante à negociação de renda fixa.

Títulos de renda fixa são investimentos que geram retornos fixos na forma de pagamento de juros aos investidores e o eventual retorno do principal no vencimento. Ao contrário dos títulos de renda variável - em que os retornos mudam com base em fatores subjacentes, como as taxas de juros de curto prazo ou o crescimento da empresa emissora -, os pagamentos de títulos de renda fixa são sempre conhecidos antecipadamente.

O tipo mais comum de garantia de renda fixa é um título. Um título é essencialmente um título emitido por um governo federal, município ou corporação local para financiar projetos ou atividades. Quando você compra um título, está estendendo um empréstimo ao emissor do título por um período específico. Em troca do empréstimo, o emissor paga a você uma taxa de juros específica - conhecida como taxa do cupom - em intervalos regulares até que o título atinja a maturidade. Em geral, quanto maior a taxa de cupom, maior o risco. Quando o título vence, o emissor paga o empréstimo e você recebe o valor nominal total ou o valor nominal do título. (Para leitura relacionada, veja: Tutorial de Bond Basics.)

Por exemplo, se você comprar um título com um valor nominal de US $ 1.000, um cupom de 5% e um vencimento de 10 anos, receberá juros fixos de US $ 50 por ano nos próximos 10 anos (US $ 1.000 * 5%). Quando o bônus vencer em 10 anos, você receberá o valor nominal do vínculo - US $ 1.000 neste exemplo.

CDs e ações preferenciais.

Embora os títulos sejam os títulos de renda fixa mais comuns, existem outros tipos, incluindo certificados de depósito (CDBs), que pagam juros regulares, e ações preferenciais - em que os pagamentos são feitos na forma de dividendos fixos. Com todos os títulos de renda fixa, o investidor sabe exatamente quanto dinheiro receberá da segurança. (Veja também: Qual é a diferença entre ações preferenciais e ações ordinárias?)

É claro que toda essa certeza tem um preço: os títulos de renda fixa geralmente têm uma taxa de retorno menor do que os títulos de renda variável e muitos outros investimentos. Assim, os títulos de renda fixa são especialmente populares para investidores adversos ao risco, mas também desempenham um papel importante na alocação de ativos - equilibrando o risco e a recompensa em uma carteira de investimentos. (Para mais, veja: Obtendo a alocação ideal de ativos.)

Uma regra geral amplamente aceita sugere a manutenção de uma carteira de ações e títulos (mais outros títulos de renda fixa e dinheiro), em que a porcentagem de ações é igual ao número 100, menos a sua idade. Por exemplo, se você tem 40 anos, sua alocação ideal de ativos seria 60% de ações (100 a 40) e 40% de renda fixa e caixa.

Devido à expectativa de vida mais longa e à falta geral de economia para a aposentadoria, muitos consultores financeiros agora recomendam começar com o número 110 ou mesmo 120 antes de subtrair sua idade para obter a porcentagem ideal de ações para seu portfólio. Isso mantém seu dinheiro no mercado de ações por mais tempo, então você terá mais chances de ser preparado financeiramente durante a aposentadoria. (Veja também: 5 coisas a saber sobre alocação de ativos.)

Como acontece com qualquer tipo de investimento, se você estiver interessado em negociar títulos de renda fixa, vale a pena fazer sua lição de casa e aprender o máximo que puder - antes de começar a negociar. Para ajudar você a começar, este tutorial apresenta a estrutura básica do mercado de renda fixa, bem como o processo e a mecânica de negociação de títulos de renda fixa.

Beginner's Guide to Trading Renda Fixa: Parte 1 - Estrutura básica do mercado de renda fixa.

O mercado de títulos dos EUA tem cerca de duas vezes o tamanho do mercado doméstico de ações. Ainda assim, os títulos de renda fixa não recebem tanta atenção dos investidores (ou mídia) quanto o mercado de ações - principalmente porque os títulos não oferecem o mesmo potencial de retorno que as ações. Nesta seção do tutorial, veremos algumas maneiras pelas quais a renda fixa difere das ações, quem são os principais participantes e as vantagens e desvantagens que os indivíduos enfrentam quando negociam renda fixa.

Como a renda fixa difere das ações.

Existem inúmeras diferenças entre os mercados de renda fixa e de ações. Quando se trata de negociação, no entanto, existem vários que são particularmente importantes. Um é o grande número de títulos disponíveis no mercado de renda fixa. Se você estiver interessado em investir na Apple, por exemplo, você tem apenas uma ação a considerar: AAPL. Mas você teria dezenas de opções se quisesse investir em títulos da Apple. Da mesma forma, os investidores no mercado do Tesouro têm centenas de ofertas para escolher. (Para mais, veja: Qual é a diferença entre o mercado de títulos e o mercado de ações?)

O aspecto positivo de ter tantas questões diferentes para escolher é que normalmente você pode encontrar uma segurança que atenda muito bem às suas necessidades. O outro lado, no entanto, é que você precisa de um processo para determinar com precisão quais são suas necessidades de investimento - e, em seguida, ser capaz de filtrar o universo de renda fixa para a segurança que mais se aproxima dessas necessidades.

Outra grande diferença entre renda fixa e ações envolve transparência de preços. Os preços das ações são transmitidos instantaneamente para todos os participantes do mercado por meio de cotações de transmissão ao vivo. Se você está negociando ações, pode estar razoavelmente certo de que está obtendo um preço de mercado justo ao comprar ou vender (obviamente, o preço de mercado justo e o valor intrínseco podem e geralmente diferem muito). No mercado de títulos, no entanto, os negócios são executados entre revendedores e revendedores ou entre investidores. Sem central de negociação, os títulos são vendidos principalmente no mercado de balcão (over-the-counter - OTC). Sem registro dos preços de transação no mercado de títulos, você pode não saber qual preço você está obtendo até que uma negociação seja preenchida.

Isso está previsto para mudar com a implementação de novas regras financeiras conhecidas como MiFID II (Diretiva de Mercados de Instrumentos Financeiros), que entrou em vigor na Europa em 3 de janeiro de 2018. Embora a legislação controversa se aplique a todos os bancos europeus e outras instituições financeiras que negociam certos ativos, incluindo títulos, as regras também se aplicam a empresas que fazem negócios na Europa - incluindo grandes bancos dos EUA com operações européias substanciais.

No âmbito do MiFID II, as novas regras de transparência exigem que os preços de negociação de alguns títulos sejam publicados logo após a realização de uma transação e que os preços de oferta e oferta - e a profundidade do mercado - sejam tornados públicos antecipadamente. Embora os dados comerciais ainda não sejam tão "em tempo real" quanto no mercado de ações, essas novas regras ajudarão a nivelar o campo de atuação dos investidores de varejo.

Também vale a pena notar: O grande volume de questões pendentes significa que alguns títulos não podem ser negociados por dias, semanas ou até meses por vez. Isso pode ter um efeito profundo sobre a fluidez e dificultar a entrada ou saída de um negócio quando você quiser, ou o preço que você espera. É claro que também há muitos estoques que são negociados em baixo volume - portanto, o problema não se aplica apenas aos negociadores de títulos. Ainda assim, é importante estar atento ao negociar títulos ou ações. (Para mais, veja: Seis Maiores Riscos de Bond.)

Quem são os principais players no mercado de renda fixa?

Outra diferença entre o mercado de renda fixa e o mercado de ações é a importância dos investidores institucionais. Embora sejam as grandes instituições que movimentam os preços e dominam as negociações em qualquer dos mercados, os investidores de varejo geralmente são muito mais ativos no mercado acionário do que no mercado de renda fixa. Por causa disso, os investidores que executam pequenas negociações de ações geralmente não sofrem uma penalidade (ou seja, não pagam mais), em relação aos investidores institucionais que negociam tamanhos maiores. Isso não é verdade no mercado de renda fixa. (Veja também: Comparando os Comerciantes Institucionais e de Varejo.)

Como as instituições dominam de forma tão completa o mercado de renda fixa, o tamanho médio do comércio é bastante grande (o comércio de um lote-padrão em renda fixa é, em geral, de milhões de dólares em títulos). Os investidores de varejo que compram lotes ímpares, ou quantias menores que US $ 1 milhão, podem pagar uma multa, em relação ao preço que receberiam por uma posição maior. Como os retornos de renda fixa têm sido historicamente mais baixos do que os retornos de ações, uma discrepância de preços aparentemente menor ao comprar ou vender pode realmente "custar" ao investidor uma parcela substancial de seus retornos em potencial ao longo do tempo. (Para mais, veja: 5 razões para negociar títulos.)

Vantagens que os investidores individuais têm.

Os parágrafos anteriores discutem alguns dos desafios que os indivíduos podem enfrentar ao investir no mercado de renda fixa. No entanto, também existem várias vantagens que os investidores menores podem ter. Uma dessas vantagens é que os investidores de longo prazo não precisam prestar atenção aos movimentos diários do mercado. Essa liberdade permite que investidores individuais busquem oportunidades atrativas de longo prazo, sem se preocupar com flutuações de mercado de curto prazo que possam ocorrer. (Veja também: 10 dicas para investimentos de longo prazo bem-sucedidos.)

Outra vantagem que os indivíduos podem ter é que eles podem considerar uma gama maior de questões do que muitas instituições. Os investidores institucionais geralmente têm políticas de investimento extremamente rígidas que ditam quais problemas podem e não podem comprar. Por ser um pouco mais flexível, um indivíduo pode buscar valor no mercado de títulos onde quer que ocorra. (Para mais, veja: As Obrigações de Longo Prazo Têm um Risco de Taxa de Juros Maior do que as Obrigações de Curto Prazo?)

Um outro benefício que os investidores individuais têm é que eles podem escolher não negociar quando as avaliações não são atraentes. Um gestor de fundos mútuos de títulos ou outro investidor institucional geralmente não tem a opção de comprar títulos; barato ou caro, o investidor deve comprar títulos à medida que o dinheiro novo flui e os títulos antigos amadurecem. Um indivíduo pode optar por alocar mais dinheiro ao mercado de ações, no entanto, ou a um fundo do mercado monetário, em oposição à compra de títulos, se ele achar que as avaliações não são atraentes. Da mesma forma, quando os preços parecem razoáveis, os indivíduos podem optar por comprar mais títulos para suas carteiras. Essa flexibilidade não existe para a maioria dos investidores institucionais e é uma vantagem significativa para o indivíduo. (Para mais, veja: Top 4 Estratégias para Gerenciar um Portfólio de Obrigações.)

Arbitragem de Renda Fixa como Estratégia de Negociação Diária.

Muitos comerciantes de dia usam arbitragem como uma das suas estratégias para lucrar com os mercados de ações e títulos. Há várias maneiras de abordar a arbitragem, incluindo a arbitragem no mercado de títulos de renda fixa.

Títulos de renda fixa são títulos, notas e títulos relacionados que dão aos seus proprietários um pagamento de juros regular. Eles são populares entre os investidores conservadores, especialmente os aposentados, que querem gerar uma receita regular com os pagamentos de juros trimestrais. Eles são considerados investimentos seguros, previsíveis e de longo prazo, mas podem flutuar descontroladamente no curto prazo, o que os torna atraentes para os arbitradores.

As taxas de juros são o preço do dinheiro e, portanto, afetam o valor de muitos tipos de títulos. Os títulos de renda fixa têm uma grande exposição à taxa de juros porque pagam juros. Algumas ações também têm exposição à taxa de juros.

Negociar em moeda estrangeira é uma tentativa de lucrar com a mudança de preço de uma moeda em relação a outra, e geralmente é uma função da diferença nas taxas de juros entre os dois países. Derivativos têm um cronograma de vencimento regular, então eles têm algum valor de tempo, e isso é medido através das taxas de juros.

Com tantos ativos diferentes afetados por mudanças nas taxas de juros, os arbitradores prestam atenção. Com arbitragem de renda fixa, o trader rompe o seguinte:

O valor do dinheiro no tempo.

O nível de risco na economia.

A probabilidade de reembolso.

Os efeitos da taxa de inflação em diferentes valores mobiliários.

Se um dos números está fora de sintonia, o comerciante constrói e executa uma negociação de arbitragem para lucrar com isso.

A compra de títulos é raramente prática para um day trader. Em vez disso, os day traders que analisam a arbitragem de renda fixa e outras estratégias sensíveis à taxa de juros geralmente dependem de futuros de taxa de juros, oferecidos pelo CME Group.

Como tal comércio funcionaria? Pense em um day trader monitorando as taxas de juros dos títulos do governo dos EUA. Ele percebe que as notas do tesouro de dois anos estão sendo negociadas com um rendimento menor do que o esperado & # 8212; especialmente em relação às notas do tesouro de cinco anos.

Ele vende futuros nas notas do tesouro de dois anos e depois compra futuros nas notas do tesouro de cinco anos. Quando a diferença entre as duas taxas recua onde deveria estar, o comércio de futuros gerará lucro.

Borboleta em Estratégias de Negociação de Renda Fixa.

Uma estratégia "borboleta" permite que os investidores em mercados de renda fixa tomem suas decisões com base em encontrar um spread específico quando as taxas de juros sobem ou descem. Esses investidores determinam esse spread examinando a forma da curva de juros nos mercados de títulos. Essa estratégia permite que os investidores se concentrem em uma faixa de valores para as taxas de juros, em vez de esperar que essas taxas atinjam um número específico antes de comprar ou vender títulos.

Definição de estratégia de borboleta.

O método da borboleta permite que os investidores especulem sobre mudanças específicas na correlação entre as taxas de retorno dos títulos de curto e longo prazos. Os investidores compram títulos do governo ou corporativos por meio de seus serviços bancários ou de corretagem e, em seguida, executam a estratégia borboleta examinando a parte central de uma curva de taxas de juros. Dependendo da forma da curva, o investidor pode empregar a estratégia borboleta de duas maneiras: O investidor pode comprar títulos de médio prazo e vender os instrumentos de curto e longo prazo, ou pode vender os títulos de médio prazo. e comprar os títulos de curto e longo prazo.

Curvas de Taxa de Juros.

Uma curva de taxa de juros, também conhecida como curva de juros, exibe as taxas de retorno contrastantes sobre tipos similares de títulos que atingem suas datas de vencimento em momentos diferentes. Na maioria dos casos, as taxas de retorno dos títulos são diretamente proporcionais às suas taxas de vencimento. Por exemplo, um título de 20 anos normalmente terá uma taxa de retorno mais alta do que um bônus similar de 10 anos. Nesses casos, a curva da taxa de juros aumentará em relação ao tempo em um gráfico.

Borboleta em Estratégias de Negociação de Renda Fixa.

por Victoria Duff.

As estratégias de negociação de borboletas exigem um entendimento avançado das flutuações da curva de juros.

Uma borboleta é uma estratégia de negociação que, em determinadas circunstâncias, reduz a volatilidade do valor da carteira de títulos. Para entender uma estratégia de borboleta de renda fixa, pense em uma gangorra. Um lado sobe a mesma quantidade que o outro, e o centro permanece fixo no lugar. As asas da estratégia da borboleta são as duas extremidades e a "bala" é o centro do fulcro. Um spread de borboleta neutraliza alguns movimentos da curva de rendimento.

Obrigações de Igual Qualidade de Crédito.

Os títulos do Tesouro dos Estados Unidos são mais comumente usados ​​como base para estratégias de negociação de renda fixa, como a borboleta, porque representam um setor de mercado enorme e líquido que tem a mesma classificação de crédito. Os títulos corporativos têm classificações de crédito diferentes e negociam de acordo com essas classificações. Todos os títulos são negociados com base no nível de mercado das taxas de juros, mudanças na curva de juros, oferta e demanda e ratings de crédito. No entanto, os títulos do Tesouro não são afetados por considerações de crédito, porque todos eles carregam a boa fé e crédito dos Estados Unidos, e são todos classificados como iguais. Uma vez que uma borboleta envolve a venda de uma bala curta, os Treasuries recém-emitidos são os únicos títulos que podem ser encurralados de forma confiável.

Duração e Convexidade.

Vencimentos de títulos mais longos flutuam mais em valor para uma determinada mudança no curto prazo da curva de juros. Se as taxas de juros subirem um ponto percentual - de 1% a 2%, por exemplo - nos vencimentos mais curtos, os vencimentos mais longos reagirão com um movimento correspondentemente maior. Isso é chamado de duração. Em termos simples, quanto maior a maturidade, maior a duração provável. Outros fatores - como taxa de cupom, demanda de mercado e a forma como a fórmula de rendimento até o vencimento leva em consideração os pagamentos de juros - têm efeitos sobre o desempenho dos valores dos títulos ao longo da escala de maturidade da curva de taxas. Isso é chamado de convexidade. Um spread de borboleta usa duração e convexidade para neutralizar ou aproveitar as mudanças na forma da curva de juros.

A curva de rendimento

A curva de juros flutua na negociação diária e muda de forma. Quando é plana, o spread entre rendimentos de longo prazo e rendimentos de curto prazo é relativamente estreito. Isso geralmente acontece quando a percepção de risco é alta nos próximos meses. A fuga para a qualidade também mudará temporariamente a forma da curva de juros à medida que o dinheiro se desloca de países estrangeiros ou do mercado de ações para a segurança dos títulos. Uma curva de rendimento normal inclina-se para cima, de curto a longo prazo. Um spread borboleta aproveita a flutuação das taxas de juros em relação ao outro ao longo da curva de juros. Devido aos efeitos de duração e convexidade, a curva de juros tem uma protuberância que ocasionalmente muda ao longo da curva na faixa intermediária de 5 a 20 anos.

A estratégia da borboleta.

Uma simples posição de borboleta envolve a venda de um título de curto prazo (o bullet), como o Tesouro de 10 anos, e a compra de um título de curto prazo como o título de 5 anos e um título de longo prazo como o de 30 anos. asas). Você também pode usar diferentes vencimentos, como longo prazo nos vencimentos de 4 anos e 8 anos e redução do vencimento em 6 anos. Esta é uma estratégia de negociação avançada, por isso, peça o conselho de um corretor experiente neste tipo de negociação antes de tentar você mesmo. Existem fórmulas para medir a duração e a convexidade dos títulos e posicionar suas asas e marcadores onde você espera a maior flutuação na curva de juros. Ao tentar negociar usando estratégias de borboleta, tenha em mente que elas não funcionam necessariamente como você espera e às vezes precisam ser ajustadas mudando sua posição em um ou todos os três títulos envolvidos.

Referências.

Sobre o autor.

A Victoria Duff é especialista em assuntos empresariais, aproveitando sua experiência como um facilitador de start-ups aclamado, catalisador de risco e gerente de relações com investidores. Desde 1995, ela escreveu muitos artigos para e-zines e foi colunista regular do “Digital Coast Reporter”. e Revista de Desenvolvimento. & # 34; Ela é bacharel em administração pública pela Universidade da Califórnia em Berkeley.

Borboleta em Estratégias de Negociação de Renda Fixa.

As borboletas envolvem a negociação de três títulos de uma só vez.

Mais artigos.

Possuir investimentos de renda fixa - títulos - pode ser muito mais complicado do que simplesmente comprar um título diretamente do emissor e mantê-lo até seu vencimento. Através do mercado secundário, você também pode comprar e vender títulos de forma a apoiar diversas estratégias de investimento. A compra de uma cesta de títulos com um método chamado de borboleta permite especular sobre certas mudanças na relação entre os retornos dos títulos de curto e longo prazos.

Curvas de rendimento.

Uma curva de juros é um gráfico que mostra as diferentes taxas de retorno de um conjunto de títulos que são semelhantes, mas têm diferentes vencimentos. Normalmente, quanto maior o tempo até o vencimento do título, maior será o seu retorno. Isso geralmente cria uma curva de juros que tem uma trajetória ascendente. Uma das curvas de rendimento mais comumente controladas é a das notas do Tesouro dos EUA, títulos e obrigações.

Noções básicas da borboleta.

Em vez de apenas investir no rendimento que o título oferece, os investidores que usam uma estratégia de borboleta especulam sobre a forma da curva de juros. Um comércio básico de borboletas consiste em comprar e vender três termos diferentes de um determinado título. Para uma aposta em uma curva de juros, os investidores venderão o título de médio prazo e comprarão os títulos de longo prazo do outro lado, às vezes chamados de asas da borboleta. As compras e vendas se anulam mutuamente, fazendo deste um investimento teoricamente de custo zero. Isso tem o impacto de anular quaisquer mudanças nos valores globais dos títulos, a menos que as mudanças sejam desproporcionalmente ponderadas para um vencimento em relação ao outro. Quando mudanças desproporcionais ocorrem, o investidor pode ganhar um retorno líquido.

2-5-10 Borboletas.

Um comércio comum de borboletas envolve três títulos do tesouro. O investidor vende títulos do Tesouro de cinco anos e compra títulos de dois e dez anos com o dinheiro que recebe em uma proporção que faz a vida média da carteira igual a cinco anos. Para fazer isso, o portfólio teria um peso ligeiramente maior em relação ao título de dois anos. Para começar, a ideia é que o rendimento combinado dos títulos de dois e dez anos seja maior do que o rendimento dos bônus de cinco anos. A outra vantagem da borboleta é que, se a relação entre os rendimentos mudar, ela poderá aumentar os retornos.

Borboletas Personalizadas.

Enquanto uma borboleta tradicional é projetada para ser neutra em termos de dinheiro e duração, existem algumas maneiras de chegar lá. Alterando os tamanhos das asas da borboleta e ajustando a quantidade de títulos longos e curtos que você compra e vende, você pode personalizar a resposta da borboleta a diferentes mudanças na curva de juros. Por exemplo, se você acha que a curva de juros vai se achatar e a relação entre os títulos de dois e dez anos se tornar menor, você pode pesar sua borboleta para o título de dois anos. Nessa situação, a menor taxa de declínio dos bônus de dois anos vai deixar você com um rendimento líquido maior depois que os rendimentos de títulos de cinco e dez anos caírem mais.

Referências (3)

Créditos fotográficos.

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Sobre o autor.

Steve Lander é escritor desde 1996, com experiência nos campos de serviços financeiros, imobiliário e tecnologia. Seu trabalho apareceu em publicações comerciais como o Minnesota Real Estate Journal & # 34; e "Minnesota Multi-Housing Association Advocate". Lander é bacharel em ciência política pela Columbia University.

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Borboleta em Estratégias de Negociação de Renda Fixa.

As borboletas envolvem a negociação de três títulos de uma só vez.

Mais artigos.

Possuir investimentos de renda fixa - títulos - pode ser muito mais complicado do que simplesmente comprar um título diretamente do emissor e mantê-lo até seu vencimento. Através do mercado secundário, você também pode comprar e vender títulos de forma a apoiar diversas estratégias de investimento. A compra de uma cesta de títulos com um método chamado de borboleta permite especular sobre certas mudanças na relação entre os retornos dos títulos de curto e longo prazos.

Curvas de rendimento.

Uma curva de juros é um gráfico que mostra as diferentes taxas de retorno de um conjunto de títulos que são semelhantes, mas têm diferentes vencimentos. Normalmente, quanto maior o tempo até o vencimento do título, maior será o seu retorno. Isso geralmente cria uma curva de juros que tem uma trajetória ascendente. Uma das curvas de rendimento mais comumente controladas é a das notas do Tesouro dos EUA, títulos e obrigações.

Noções básicas da borboleta.

Em vez de apenas investir no rendimento que o título oferece, os investidores que usam uma estratégia de borboleta especulam sobre a forma da curva de juros. Um comércio básico de borboletas consiste em comprar e vender três termos diferentes de um determinado título. Para uma aposta em uma curva de juros, os investidores venderão o título de médio prazo e comprarão os títulos de longo prazo do outro lado, às vezes chamados de asas da borboleta. As compras e vendas se anulam mutuamente, fazendo deste um investimento teoricamente de custo zero. Isso tem o impacto de anular quaisquer mudanças nos valores globais dos títulos, a menos que as mudanças sejam desproporcionalmente ponderadas para um vencimento em relação ao outro. Quando mudanças desproporcionais ocorrem, o investidor pode ganhar um retorno líquido.

2-5-10 Borboletas.

Um comércio comum de borboletas envolve três títulos do tesouro. O investidor vende títulos do Tesouro de cinco anos e compra títulos de dois e dez anos com o dinheiro que recebe em uma proporção que faz a vida média da carteira igual a cinco anos. Para fazer isso, o portfólio teria um peso ligeiramente maior em relação ao título de dois anos. Para começar, a ideia é que o rendimento combinado dos títulos de dois e dez anos seja maior do que o rendimento dos bônus de cinco anos. A outra vantagem da borboleta é que, se a relação entre os rendimentos mudar, ela poderá aumentar os retornos.

Borboletas Personalizadas.

Enquanto uma borboleta tradicional é projetada para ser neutra em termos de dinheiro e duração, existem algumas maneiras de chegar lá. Alterando os tamanhos das asas da borboleta e ajustando a quantidade de títulos longos e curtos que você compra e vende, você pode personalizar a resposta da borboleta a diferentes mudanças na curva de juros. Por exemplo, se você acha que a curva de juros vai se achatar e a relação entre os títulos de dois e dez anos se tornar menor, você pode pesar sua borboleta para o título de dois anos. Nessa situação, a menor taxa de declínio dos bônus de dois anos vai deixar você com um rendimento líquido maior depois que os rendimentos de títulos de cinco e dez anos caírem mais.

Referências (3)

Créditos fotográficos.

Creatas / Creatas / Imagens Getty.

Sobre o autor.

Steve Lander é escritor desde 1996, com experiência nos campos de serviços financeiros, imobiliário e tecnologia. Seu trabalho apareceu em publicações comerciais como o Minnesota Real Estate Journal & # 34; e "Minnesota Multi-Housing Association Advocate". Lander é bacharel em ciência política pela Columbia University.