As opções fx são otc

Começando em opções de Forex.

Muitas pessoas pensam no mercado de ações quando pensam em opções. No entanto, o mercado de câmbio também oferece a oportunidade de negociar esses derivativos indevidos. As opções oferecem aos comerciantes de varejo muitas oportunidades para limitar o risco e aumentar o lucro. Aqui nós discutimos quais são as opções, como elas são usadas e quais estratégias você pode usar para lucrar.

Existem dois tipos principais de opções disponíveis para os comerciantes forex de varejo. O mais comum é a opção tradicional de compra e venda, que funciona de maneira semelhante à respectiva opção de compra de ações. A outra alternativa é a "negociação de opção de pagamento único" - ou SPOT - que oferece mais flexibilidade aos operadores. (Aprenda a escolher a conta Forex correta em nosso Passo a Passo Forex.)

As opções tradicionais permitem ao comprador o direito (mas não a obrigação) de comprar algo do vendedor da opção a um preço e tempo definidos. Por exemplo, um comerciante pode comprar uma opção para comprar dois lotes de EUR / USD a 1,3000 em um mês; tal contrato é conhecido como "EUR call / USD put". (Tenha em mente que, no mercado de opções, quando você compra uma chamada, você compra uma put simultaneamente - como no mercado à vista). Se o preço do EUR / USD estiver abaixo de 1.3000, a opção expira sem valor e o comprador perde apenas o prêmio. Por outro lado, se o EUR / USD subir para 1.4000, o comprador pode exercer a opção e ganhar dois lotes por apenas 1.3000, que podem ser vendidos para lucro.

Como as opções de forex são negociadas no balcão (OTC), os operadores podem escolher o preço e a data em que a opção será válida e, em seguida, receber uma cotação indicando o prêmio que devem pagar para obter a opção.

Existem dois tipos de opções tradicionais oferecidas pelos corretores:

Estilo americano - Esse tipo de opção pode ser exercido a qualquer momento até a expiração. Estilo europeu - Esse tipo de opção só pode ser exercido no momento da expiração.

Uma vantagem das opções tradicionais é que elas têm prêmios mais baixos do que as opções do SPOT. Além disso, como as opções tradicionais (americanas) podem ser compradas e vendidas antes da expiração, elas permitem mais flexibilidade. Por outro lado, as opções tradicionais são mais difíceis de definir e executar do que as opções do SPOT. (Para uma introdução detalhada às opções, veja o tutorial Básico de Opções.)

Negociação de Opções de Pagamento Único (SPOT)

Veja como as opções SPOT funcionam: o trader insere um cenário (por exemplo, "EUR / USD quebrará 1.3000 em 12 dias"), obtém uma cotação premium (custo da opção) e recebe um pagamento se o cenário ocorrer. Essencialmente, o SPOT converte automaticamente sua opção em dinheiro quando o comércio de sua opção for bem-sucedido, dando-lhe um pagamento.

Muitos comerciantes desfrutam das opções adicionais (listadas abaixo) que as opções do SPOT oferecem aos negociadores. Além disso, as opções do SPOT são fáceis de negociar: é uma questão de entrar no cenário e deixá-lo acontecer. Se você estiver correto, receberá dinheiro em sua conta. Se você não está correto, sua perda é o seu prêmio. Outra vantagem é que as opções SPOT oferecem uma escolha de muitos cenários diferentes, permitindo que o trader escolha exatamente o que ele acha que vai acontecer.

Uma desvantagem das opções do SPOT, no entanto, são os prêmios mais altos. Em média, os prêmios da opção SPOT custam mais que as opções padrão.

Existem várias razões pelas quais as opções geralmente atraem muitos traders:

Seu risco de desvantagem é limitado ao prêmio da opção (o valor que você pagou para comprar a opção). Você tem potencial de lucro ilimitado. Você paga menos dinheiro na frente do que por uma posição forex SPOT (dinheiro). Você pode definir o preço e a data de vencimento. (Essas opções não são predefinidas como as opções sobre futuros). As opções podem ser usadas para proteger posições em aberto (caixa a vista) para limitar o risco. Sem arriscar muito capital, você pode usar opções para negociar em previsões de movimentos de mercado antes que eventos fundamentais ocorram (como relatórios econômicos ou reuniões). As opções do SPOT permitem muitas opções: opções padrão. One-touch SPOT - Você recebe um pagamento se o preço atingir um determinado nível. No-touch SPOT - Você recebe um pagamento se o preço não tocar em um determinado nível. SPOT Digital - Você recebe um pagamento se o preço estiver acima ou abaixo de um determinado nível. Duplo SPOT de um toque - Você recebe um pagamento se o preço tocar em um dos dois níveis definidos. Double no-touch SPOT - Você recebe um pagamento se o preço não tocar em nenhum dos dois níveis definidos.

Então, por que todo mundo não está usando opções? Bem, também existem algumas desvantagens em usá-las:

O prêmio varia de acordo com o preço de exercício e a data da opção, portanto, a relação risco / recompensa varia. As opções do SPOT não podem ser negociadas: uma vez que você compra uma, você não pode mudar de idéia e vendê-la. Pode ser difícil prever o período de tempo exato e o preço em que os movimentos no mercado podem ocorrer. Você pode estar indo contra as probabilidades. (Veja o artigo Os Vendedores de Opções Têm Uma Borda de Negociação?)

As opções têm vários fatores que coletivamente determinam seu valor:

Valor intrínseco - Isto é quanto a opção valeria a pena se fosse exercida agora mesmo. A posição do preço atual em relação ao preço de exercício pode ser descrita de uma das três maneiras: "No dinheiro" - Isso significa que o preço de exercício é maior do que o preço de mercado atual. "Fora do dinheiro" - Isso significa que o preço de exercício é menor do que o preço atual de mercado. "No dinheiro" - Isso significa que o preço de exercício está no preço atual de mercado. O valor do tempo - representa a incerteza do preço ao longo do tempo. Geralmente, quanto maior o tempo, maior o prêmio pago porque o valor do tempo é maior. Diferencial de taxa de juros - Uma alteração nas taxas de juros afeta a relação entre a greve da opção e a taxa atual de mercado. Este efeito é muitas vezes fatorado no prêmio como uma função do valor do tempo. Volatilidade - A maior volatilidade aumenta a probabilidade de o preço de mercado atingir o preço de exercício dentro de um período de tempo limitado. Volatilidade é fatorada no valor do tempo. Normalmente, moedas mais voláteis têm prêmios de opções mais altos.

Digamos que seja 2 de janeiro de 2010, e você acha que o par EUR / USD (euro versus dólar), que atualmente está em 1,3000, está indo para baixo devido aos números positivos dos EUA; no entanto, existem alguns relatórios importantes em breve que podem causar uma volatilidade significativa. Você suspeita que essa volatilidade ocorrerá nos próximos dois meses, mas você não quer arriscar uma posição de caixa, então você decide usar as opções. (Aprenda as ferramentas que ajudarão você a começar nos cursos de Forex. Ensine os iniciantes a negociar.)

Você então vai ao seu corretor e faz um pedido para comprar uma chamada EUR / USD, comumente chamada de "opção de venda em EUR", definida em um preço de exercício de 1,2900 e um vencimento em 2 de março de 2010. O corretor informa você que esta opção vai custar 10 pips, então você decide comprar.

Esta ordem seria algo como isto:

Compra: EUR put / USD call.

Preço de exercício: 1,2900

Vencimento: 2 de março de 2010.

Premium: 10 USD pips.

Referência de numerário (spot): 1,3000.

Digamos que os novos relatórios saiam e o par EUR / USD cai para 1.2850 - você decide exercer sua opção, e o resultado lhe dá 40 USD de lucro pips (1.2900 - 1.2850 - 0.0010).

As opções podem ser usadas de várias maneiras, mas geralmente são usadas para uma das duas finalidades: (1) capturar lucro ou (2) se proteger contra posições existentes.

As opções são uma boa maneira de lucrar, mantendo o risco baixo - afinal, você não pode perder mais do que o prêmio! Muitos traders de forex gostam de usar opções na época de relatórios ou eventos importantes, quando os spreads e o risco aumentam nos mercados de forex em dinheiro. Outros comerciantes forex com fins lucrativos simplesmente usam opções em vez de dinheiro porque as opções são mais baratas. Uma posição de opções pode fazer muito mais dinheiro do que uma posição de caixa no mesmo valor.

As opções são uma ótima maneira de se proteger contra suas posições existentes para diminuir o risco. Alguns operadores até usam opções em vez de ou em conjunto com pontos de stop loss. A principal vantagem de usar opções junto com paradas é que você tem um potencial de lucro ilimitado se o preço continuar a se mover contra sua posição.

Embora possam ser difíceis de usar, as opções representam ainda outra ferramenta valiosa que os traders podem usar para lucrar ou reduzir os riscos. Opções em forex são especialmente prevalentes durante importantes relatórios econômicos ou eventos que causam volatilidade significativa (quando os mercados à vista têm spreads elevados e incerteza). (Discuta forex, opções e outros tópicos de negociação ativos no fórum TradersLaboratory)

Opções OTC.

O que são 'Opções OTC'

Opções OTC são opções exóticas negociadas no mercado de balcão, em vez de uma troca formal. Não há padronização de preços de exercício e datas de vencimento, então os participantes definem seus termos essencialmente. Tal como acontece com outros mercados OTC, essas opções transacionam diretamente entre comprador e vendedor. Não há mercado secundário.

Mercado de balcão.

Opções da Cordilheira.

Opção negociada em bolsa.

Over-The-Counter - OTC.

QUEBRANDO 'Opções OTC'

Os investidores recorrem às opções OTC quando as opções listadas não atendem exatamente às suas necessidades. A flexibilidade dessas opções é atraente para muitos investidores. Com as opções OTC, os hedgers e especuladores evitam as restrições impostas às opções listadas por suas respectivas trocas. Essa flexibilidade permite que os participantes alcancem sua posição desejada de maneira mais precisa e econômica.

Além do local de negociação, as opções OTC diferem das opções listadas porque são o resultado direto de uma negociação entre o comprador e o vendedor. Em uma troca, as opções devem passar pela câmara de compensação. Este passo da câmara de compensação coloca essencialmente a troca como o intermediário. O mercado também define termos específicos para preços de exercício, como a cada cinco pontos, e datas de vencimento, como em um determinado dia de cada mês.

Como os compradores e o vendedor negociam diretamente entre si pelas opções OTC, eles podem definir e combinar a greve e a expiração para atender às suas necessidades individuais. Embora não sejam típicos, os termos podem incluir quase qualquer condição, incluindo alguns fora do âmbito das negociações e mercados regulares. Também não há exigências de divulgação, o que representa um risco de que as contrapartes não cumpram suas obrigações no contrato de opções. Além disso, esses negócios não gozam da mesma proteção dada por uma bolsa ou câmara de compensação.

Finalmente, como não há mercado secundário, a única maneira de fechar uma posição de opções de balcão é criar uma transação de compensação. Uma transação de compensação efetivamente anulará os efeitos do comércio original. Em contraste, o detentor de uma opção listada em bolsa pode simplesmente voltar à bolsa para vender sua posição.

Risco padrão da opção OTC.

Os padrões OTC podem se propagar rapidamente pelo mercado. Embora os riscos das opções OTC não tenham se originado durante a crise financeira de 2008, o fracasso do banco de investimento Lehman Brothers é um excelente exemplo da dificuldade de avaliar o risco real com opções OTC e outros derivativos. O Lehman era uma contraparte de muitas transações OTC. Quando o banco faliu, o outro lado de suas transações, a contraparte A, ficou exposto às condições do mercado sem hedge. Essas contrapartes prejudicadas, por sua vez, não poderiam cumprir suas obrigações com outras contrapartes. Portanto, uma reação em cadeia ocorreu, prejudicando as contrapartes mais longe do comércio do Lehman OTC. Muitas das contrapartes feridas não tinham relações diretas com o banco.

Opções de FX.

Quando se trata de opções, nós lhe damos mais.

O mercado de opções OTC FX tem sido tradicionalmente atendido por bancos primários e um pequeno número de intermediários. O acesso eletrônico a preços competitivos e análise pré-negociação tem sido limitado até agora.

Oferecemos acesso indevido à flexibilidade da opção OTC FX dentro de uma infraestrutura estabelecida. Com a primeira tecnologia e relações bancárias no mercado que se estendem por mais de 30 anos, fornecemos um serviço de opções OTC FX profissional e transparente.

O mercado de opções OTC FX tem sido tradicionalmente atendido por bancos de dealers primários e por um pequeno número de corretores intermediários. O acesso eletrônico a preços competitivos e análise pré-negociação tem sido limitado até agora.

Oferecemos acesso indevido à flexibilidade da opção OTC FX dentro de uma infraestrutura estabelecida. Com a primeira tecnologia e relações bancárias no mercado que se estendem por mais de 30 anos, fornecemos um serviço de opções OTC FX profissional e transparente.

Melhores opções corretoras para opções OTC.

Nesta página, fornecemos alguns conselhos para a escolha de nossos corretores recomendados para qualquer comerciante que queira comprar e vender contratos de balcão (OTC). Pesquisamos e testamos muitos corretores on-line e produzimos uma lista daqueles que acreditamos serem os melhores para contratos comerciais desse tipo. Você pode ver nossas recomendações na tabela abaixo.

Se você é um comerciante de "comércio em casa" opções, então as chances são muito altas que você fura principalmente a compra e venda de opções negociadas em bolsa e evitar aqueles que são negociados ao balcão. Isso é provavelmente o melhor, pois, na maior parte, é muito mais simples negociar os contratos que estão listados nas trocas formais.

Pode haver algumas razões pelas quais você prefere negociar contratos OTC e isso não é necessariamente algo que você deve absolutamente evitar (embora não recomendemos que os iniciantes se envolvam). Se você fizer isso, então você realmente precisa ter certeza de usar um corretor apropriado.

Embora você possa negociar contratos OTC na maioria dos corretores, eles não são todos ideais para negociações desse tipo. Na verdade, mesmo alguns dos melhores corretores não são realmente bons para negociar opções OTC, então você precisa procurar aqueles que são particularmente adequados. Em nossa opinião, são aqueles que listamos acima.

Sobre a negociação de opções OTC.

Negociar contratos OTC é realmente algo que apenas investidores com experiência devem considerar. Ao contrário dos contratos padronizados que você pode comprar e vender em bolsas organizadas, os contratos OTC são totalmente personalizáveis. Isso apresenta algumas vantagens, pois você pode projetar efetivamente seus próprios contratos para adequar-se à sua estratégia de investimento.

Existem também alguns riscos adicionais também. Por um lado, você não tem a proteção de uma troca ou de uma câmara de compensação; você depende da contraparte dos contratos que cumprem suas obrigações.

Há tantas oportunidades para negociar os contratos padronizados disponíveis nas bolsas que você realmente não precisa se envolver com opções OTC, a menos que você tenha razões muito específicas para fazê-lo. Eles permitem que você seja um pouco mais criativo, mas, em nossa opinião, há riscos suficientes envolvidos na negociação, sem acrescentar mais desnecessariamente.

Sobre nossos rankings.

Classificamos os melhores corretores em uma variedade de categorias diferentes, simplesmente porque quem pode ser o corretor certo para um comerciante não é necessariamente o corretor certo para outro. Isto é certamente verdade para um comerciante que procura negociar opções OTC, pois existem muitos corretores que não estão realmente focados nesta área.

Quando estamos no ranking de corretores, levamos vários fatores diferentes em consideração. Certos fatores são relevantes para todas as categorias que cobrimos, com vários graus de importância, enquanto alguns são relevantes apenas para categorias específicas. Quando se trata de corretores adequados para negociar opções de balcão, são os seguintes fatores que observamos de perto:

Facilidade de Colocação de Ordens OTC Custo das Transações Restrições de Compra Online Qualidade do Suporte ao Cliente.

Facilidade de colocação de pedidos OTC.

Isso é importante por razões bastante óbvias. Mesmo algumas das melhores plataformas de negociação disponíveis não são particularmente boas para a colocação de pedidos OTC, e se isso vai ser algo que você faz com algum grau de regularidade, então claramente isso pode levar à frustração.

Idealmente, você quer que seja o mais fácil possível para colocar todos os seus pedidos, então isso é algo que tem um impacto significativo na forma como classificamos os corretores nessa categoria.

Custo das Transações.

Os custos de fazer transações são relevantes, não importa a categoria para a qual estamos classificando os corretores. A razão pela qual eles são especialmente importantes para a negociação de opções OTC é que alguns corretores cobram taxas particularmente altas pela compra e venda de contratos desse tipo.

Enquanto você precisa estar preparado para pagar alguns custos adicionais para negociar contratos no balcão, você obviamente não quer pagar mais do que o necessário. Portanto, as taxas e comissões para fazer encomendas envolvendo contratos OTC é um fator chave a ser considerado.

Restrições de compra online.

Alguns corretores on-line colocam restrições sobre quais transações podem ser realizadas pela Internet. Essas restrições muitas vezes incluem certos tipos de contratos OTC. Embora as restrições não significam necessariamente que você não será capaz de fazer as transações que deseja, elas significam que você pode não ser capaz de fazê-las on-line.

Uma das principais vantagens de usar um corretor on-line é que você pode fazer seus pedidos com o máximo de conveniência, sem ter que usar o telefone ou algum outro método. Portanto, qualquer corretor que coloca restrições pesadas sobre o tipo de transações que você pode fazer através da Internet é improvável que seja uma ótima escolha, especialmente quando a negociação de opções de balcão.

Qualidade do Suporte ao Cliente.

Esse é outro fator que é relevante para todas as categorias nas quais colocamos os corretores. No entanto, é particularmente relevante nessa categoria. Isso ocorre porque as transações envolvendo contratos de opções OTC podem ser um pouco mais complicadas do que aquelas envolvendo contratos de opções padronizados. Você realmente precisa ser capaz de contar com o apoio ao cliente decente no caso de haver problemas com as suas transações que você precisa de ajuda.

A negociação de opções OTC é diferente em muitos aspectos para negociar os contratos padronizados que são comprados e vendidos nas bolsas. Aconselhamos aos iniciantes que evitem se envolver, mas há algumas razões positivas para fazê-lo para aqueles que têm alguma experiência por trás deles. Existem algumas considerações importantes que você precisa levar em conta se você estiver indo para a rota OTC embora.

Uma dessas considerações é qual corretor você vai usar. Como já explicamos, é importante escolher um corretor que seja bom em lidar com o tipo de transação que você pretende fazer. Se você está procurando lidar com opções de OTC, sugerimos fortemente que você use os corretores que listamos nesta página, pois eles são definitivamente os mais adequados em nossa opinião.

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OTC FX cancelado.

O CME Group tem trabalhado em estreita colaboração com os participantes buy-side e sell-side para criar uma solução de compensação OTC líder de mercado de classe multi-ativos.

Principais benefícios.

Proteção do cliente líder do setor através do uso do modelo US FCM Clearing pela CME Clearing Transparência total via acesso direto aos relatórios diários de avaliação e à ferramenta de margem CME CORE A tecnologia superior permite a compensação em tempo real com NDFs, CSFs e OTC FX Options diretos suportado Todos os produtos OTC FX residem no CME Base Guaranty Fund, proporcionando eficiências de capital material e permitindo a margem do portfólio.

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Non-Deliverable Forwards (NDFs) OTC FX

11 Non-Deliverable Forwards (NDFs) de OTC FX:

* Tudo em liquidação de USD.

26 OTC FX confirmados em dinheiro para a frente (CSFs)

Moedas de liquidação do USD:

EUR / USD *, AUD / USD *, GBP / USD *, USD / CHF *, USD / SEK, USD / DKK, NZD / USD, USD / NOK, USD / HKD, USD / HUF, USD / ILS, USD / MXN, USD / SGD, USD / PLN, USD / ZAR, USD / CZK, USD / TRY, USD / THB.

Moedas de liquidação não USD, T + 1:

Moedas de liquidação não USD, T + 2:

USD / JPY *, AUD / JPY, EUR / JPY, CAD / JPY, EUR / AUD, EUR / CHF, EUR / GBP *

US Search Desktop.

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Xnxx vedios.

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Desinformação na ordem DVD.

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O Yahoo foi contatado pelo dono do servidor e o Yahoo alegou que ele não bloquearia o servidor, mas ainda está sendo bloqueado. CEASE & amp; DESISTIR.

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Motor de busca no Yahoo Finance.

Um conteúdo que está no Yahoo Finance não aparece nos resultados de pesquisa do Yahoo ao pesquisar por título / título da matéria.

Existe uma razão para isso, ou uma maneira de reindexar?

consertar o que está quebrado.

Eu não deveria ter que concordar com coisas que eu não concordo com a fim de dizer o que eu acho - eu não tive nenhum problema resolvido desde que comecei a usar o Yahoo - fui forçado a jogar meu antigo mensageiro, trocar senhas, obter novas messenger, disse para usar o meu número de telefone para alertar as pessoas que era o meu código de segurança, receber mensagens diárias sobre o bloqueio de yahoo tentativas de uso (por mim) para quem sabe por que como ele não faz e agora eu obter a nova política aparecer em cada turno - as empresas costumam pagar muito caro pela demografia que os usuários fornecem para você, sem custo, pois não sabem o que você está fazendo - está lá, mas não está bem escrito - e ninguém pode responder a menos que concordem com a política. Já é ruim o suficiente você empilhar o baralho, mas depois não fornece nenhuma opção de lidar com ele - o velho era bom o suficiente - todas essas mudanças para o pod de maré comendo mofos não corta - vou relutantemente estar ativamente olhando - estou cansado do mudanças em cada turno e mesmo aqueles que não funcionam direito, eu posso apreciar o seu negócio, mas o Ameri O homem de negócios pode vender-nos ao licitante mais alto por muito tempo - desejo-lhe boa sorte com sua nova safra de guppies - tente fazer algo realmente construtivo para aqueles a quem você serve - a cauda está abanando o cachorro novamente - isso é como um replay de Washington d c

Eu não deveria ter que concordar com coisas que eu não concordo com a fim de dizer o que eu acho - eu não tive nenhum problema resolvido desde que comecei a usar o Yahoo - fui forçado a jogar meu antigo mensageiro, trocar senhas, obter novas messenger, disse para usar o meu número de telefone para alertar as pessoas que era o meu código de segurança, receber mensagens diárias sobre o bloqueio de yahoo tentativas de uso (por mim) para quem sabe por que isso acontece e agora eu recebo a nova política em cada turno - as empresas costumam pagar muito pela demografia que os usuários fornecem para você ... mais.

Clarus Financial Technology.

Um dos segredos mais conhecidos / mal conservados nos mercados de balcão atualmente é que as maiores câmaras de compensação estão planejando eliminar as opções de câmbio.

Detalhes sobre isso são muito finos. A LCH fez alguns anúncios ao longo dos anos com relação a opções de compensação, e se você procurar bastante no site da CME, você encontrará um pager aqui em seus planos neste espaço.

Quaisquer detalhes ainda são difíceis de encontrar. No entanto, para o CME, o plano parece ser:

EURUSD, GBPUSD, USDJPY, AUDUSD, USDCHF, USDCAD e EURGBP Estilo europeu Cash Settled Algum tempo em 2017.

Isso é sobre tudo o que se pode aprender on-line sobre compensação de Opções de FX. Então eu pensei em explorar os dados e ver o que eu poderia encontrar.

QUÃO GRANDE É O MERCADO.

Vamos começar observando o que os dados SDR nos Estados Unidos dizem sobre o tamanho desse mercado.

Selecionando os 7 propostos cottages no último ano, e apenas opções de baunilha, podemos ver que o faturamento mensal chega a 31.700 em novembro de 2016. Para qualquer ccot, nesse mesmo mês foram quase 11.000 opções EURUSD:

Contagens Comerciais de Opções de Vanilla FX no SDR por Mês (março de 2016 & ndash; março de 2017)

Também extraí dados nocionais do SDRView e, por último, queria ter uma ideia dos vencimentos típicos:

Contagens Comerciais de Opções Cambiais Vanilla no SDR por Maturidade (março 2016 & ndash; março de 2017)

De toda essa coleta de dados, podemos ter uma ideia aproximada das métricas principais desses sete pares de moedas:

O tamanho médio do comércio é de cerca de 30 milhões de dólares. Isso varia de pouco menos de US $ 20 milhões para o AUDUSD e de quase US $ 40 milhões para o USDJPY. Cerca de 1.200 opções de cambio de baunilha são negociadas por dia (na América e reportadas para SDRs). Então, cerca de 36 bilhões de dólares notional por dia. A maturidade mais tipicamente negociada é uma opção de 1 mês, mas os pilares padrão de 1W, 2W, 2M e 3M também se destacam. Fiquei um pouco surpreso ao ver quase 15.000 opções de 1 dia negociadas. Cerca de 35% da atividade comercial é reportada como ON-SEF.

Na superfície, isso parece encorajador para a compensação de opções. Um possível mercado de 1.200 negócios por dia compara-se bem com os mais de 2.000 negócios de IRD compensados, vistos em SDR por dia.

Observe que, se eu expandir meus critérios para incluir todos os pares de moedas, o USDMXN parece ter aproximadamente a mesma atividade que o AUDUSD. Eu me pergunto por que o CME deixou o MXN fora do primeiro passo?

MAIS CHECOS DE SANIDADE.

Precisamos fazer mais algumas verificações de sanidade ao dimensionar esse mercado. Primeiro, a CME planeja apenas limpar as opções de estilo europeu. E segundo, eles planejam apenas liquidar o dinheiro liquidado. Este último é um tanto intrigante como eu trabalhei na indústria de opções de FX durante 10 anos, e não acho que eu já estava a par de uma opção em dinheiro sendo negociada!

Então eu examinei uma semana arbitrária de dados (5.815 trades) entre esses 7 pares de moedas e descobri:

Apenas 42 (& lt; 1%) eram & ldquo; AM & rdquo; & ndash; Opções de estilo americano. No entanto, havia também 56 comércios rotulados como "ls". Eu não posso dizer que eu sei o que "AS & rdquo; significa & ndash; talvez uma opção de estilo bermudense ou canário? Ou outro acrônimo para American Style? De qualquer maneira, estou confortável que as opções européias sejam responsáveis ​​pela participação dos leões.

99% Só consigo encontrar 12 opções que tenham uma moeda de liquidação denotada. Se você confia nos dados do SDR, isso pode significar que havia apenas 12 opções negociadas em dinheiro negociadas.

Então, pelo lado positivo, as opções européias de baunilha nos EUA representam quase 1.200 negócios por dia. No lado negativo, apenas 1 ou 2 deles parecem ser liquidados em dinheiro. Verifiquei duas vezes se não havia pares entregáveis ​​(por exemplo, EURUSD, USDJPY, etc.) informados como Opções Não-Entregáveis ​​(NDO).

AJUSTE DO DINHEIRO.

Então o mercado é quase totalmente um mercado de entrega. Isso faz sentido & ndash; a questão de longa data com a compensação de opções de câmbio foi como mitigar o risco de liquidação da entrega. Basta pegar qualquer um dos nossos "típicos" comércios & ndash; quando se trata de vencimento, um banco tem que entregar 30 milhões de dólares e esperar o pagamento de, digamos, 25 milhões de euros. As grandes instituições no mercado de câmbio têm usado o CLS para lidar com liquidação de câmbio desde 2002, o que, em termos mais simples, garante que a troca de pagamentos ocorra simultaneamente (PvP) para que você não fique preso esperando seus 25 milhões de euros aparecerem. Se você não usa o CLS, é difícil se sentir confortável com o risco de liquidação envolvido.

A abordagem CME parece pular o risco de liquidação, indo liquidação em dinheiro, e LCH parecem abraçá-lo com sua parceria CLS.

Eu suporia que o mercado-alvo da CME para compensação de Opções de Câmbio é para clientes que não necessariamente usam o CLS para liquidação.

Devemos também reconhecer que, embora os dados nos digam que as opções cambiais liquidadas em dinheiro não são negociadas ativamente, isso não significa que todos os participantes levem suas posições até o vencimento. Há, certamente, uma prática de empresas que fecham posições de opções antes do vencimento, seja o cliente que quer se desfazer ou até mesmo o revendedor que deseja mitigar seu risco de alfinete.

Falando em risco de pin & ndash; a liquidação financeira deve ser capaz de ajudar todos a obterem certeza. Tutorial rápido sobre risco de PIN & ndash; suponha que você tenha vendido uma opção de compra de 1,1000 no EURUSD, e é um & nd; NY Cut & rdquo; o que significa que expira às 10h ET. Às 9h59 e o mercado negociando a 1,1000, você realmente quer saber se sua contraparte estará recebendo ou não, já que você precisa saber sua posição para se proteger ou não. Se você descobrir às 10:05 que ele recebeu a entrega e o mercado está agora 1,1100, você acaba de perder um grande número.

O ponto aqui é que a liquidação em dinheiro presumivelmente daria certeza imediata a todos com uma posição de que seus negócios expiraram ou se exercitaram.

Por outro lado, precisaríamos reconhecer três coisas:

Algumas empresas podem realmente querer / exigir entrega. Portanto, eles precisam então executar um negócio de câmbio após a expiração. A liquidação de caixa requer um preço de Fixação. O termo & ldquo; Preço de fixação & rdquo; normalmente não está envolvido em manchetes de notícias positivas nos dias de hoje. Uma contraparte central poderia / deveria ser uma boa solução para todos os vendedores de opções, mesmo para opções de entrega, já que haveria um ponto de contato (a CCP) para obter informações imediatas sobre se a contraparte se exercitou ou não.

BENEFÍCIOS DA MARGEM.

Portanto, o mercado parece grande o suficiente, e a liquidação financeira poderia ter seus próprios benefícios. Certamente, também devemos esperar alguns benefícios de margens.

Vamos deixar claro:

Todas as opções OTC FX são bilaterais hoje Apenas os bancos UMR estão trocando margem inicial com opções de câmbio Um grande número de clientes virá de um mundo de corretagem privilegiada, onde suas opções de câmbio são agregadas (junto com FX e outros produtos).

Por isso, é difícil dizer se extrair opções de seus arranjos existentes e jogá-las em um ambiente limpo seria aditivo ou redução de margem. Tudo depende do ponto de partida (com ou sem margens) e da quantidade de offsets de portfólio que eles estão desfrutando atualmente.

Mas eu não consigo me ajudar a lançar algumas opções na calculadora SIMM como uma estimativa aproximada para ver de quais números estamos falando. Eu empacotei 3 opções diferentes, distribuídas individualmente em 3 contrapartes separadas. As opções são:

30 mm USD nocional 1 mês Perto do dinheiro opções Chamadas EURUSD, USDJPY e USDCAD.

Chamando o SIMM Microservice com um arquivo CRIF contendo as sensibilidades relacionadas a estas negociações:

Eu obtenho a margem necessária do SIMM por contraparte:

Vale ressaltar que as diferenças na margem para cada opção de tamanho similar são presumivelmente devido aos diferentes níveis de volatilidade em cada par. EURUSD 1M vol é.

12%, e eu escolhi USDCAD, que gira em torno de 7% vol.

Se eu agora renovar tudo isso para uma única contraparte (CME ou LCH), podemos ver uma grande redução. Mais uma vez, esta é a margem do SIMM, talvez para ilustrar o que poderíamos esperar na extremidade superior de uma câmara de compensação:

Então, vamos de 6,4 mm + USD na margem para menos de 4 mm. Claro, este é um exemplo muito simples, já que temos apenas 2 chamadas de USD e 1 USD. Mas ilustra tanto a escala de margens para opções FX em SIMM (aproximadamente 7% do valor nocional para 1m ATM), como a fácil redução de apenas colocar seus ovos em uma cesta: a resposta para minimizar margens começa com a redução do número de contrapartes .

A LCH planejou a compensação de Opções de Câmbio por algum tempo, e o site da CME afirma que a compensação de Opções de Câmbio ocorrerá este ano. Uma rápida olhada nos dados mostra que o mercado é certamente grande o suficiente. Podemos, no entanto, questionar quantas opções negociadas em dinheiro são negociadas no momento, bem como o apetite dentro do mercado para liquidar suas opções em vez de receber a entrega. Ao mesmo tempo, reconhecemos que algumas eficiências poderiam existir se a liquidação em dinheiro estivesse mais prontamente disponível.

Margining de Opções de FX é um tanto incerto no momento, como nem CME ou LCH revelaram qualquer amostra nisto. No entanto, usando as margens do SIMM como uma estimativa, podemos ver que os montantes são significativos e que, embora a compensação não reduza o IM em qualquer negociação individual (não sabemos), podemos dizer com certeza que uma redução no número de contrapartes certamente reduzirá os custos de margem.

Nós vamos ficar no topo da história conforme as opções se desenrolam ao longo do ano.

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O que são opções de moeda?

Uma opção de Moeda (também FX ou FOREX) é um produto financeiro chamado derivativo, em que o valor é baseado em um instrumento subjacente, que neste caso é uma moeda estrangeira. As opções cambiais são opções de compra ou venda que dão ao comprador o direito (não a obrigação) de comprar (chamar) ou vender (colocar) um par de moedas ao preço de exercício acordado na data de vencimento indicada.

Negociação de opção de FOREX foi inicialmente conduzida apenas por grandes instituições onde os gestores de fundos, gestores de carteira e tesoureiros corporativos iria descarregar o risco, protegendo sua exposição de moeda no mercado de opções de FX. No entanto, as opções de moeda são agora muito populares entre os investidores de retalho, uma vez que o comércio electrónico e o acesso ao mercado estão agora tão amplamente disponíveis.

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Eu pensei que todas as opções de FX foram negociadas Over the Counter (OTC)?

Quando as opções de moeda entraram em cena pela primeira vez, elas foram de fato negociadas em OTC - onde as instituições e os corretores / revendedores negociam uns com os outros por telefone para proteger sua exposição em moeda estrangeira. Com instituições que lidam com transações na casa dos bilhões, isso faz sentido, especialmente porque, diferentemente de ações / futuros / opções, não há local de negociação central para o câmbio.

No entanto, muitas empresas de corretagem on-line de varejo, bem como grandes instituições fornecem acesso eletrônico a pools de FOREX luidez que também incluem a negociação de opções de moeda on-line. Muitas das opções negociadas através dessas empresas ainda são consideradas OTC, já que o comerciante (cliente) faz transações diretamente com o corretor, em vez de combinar o pedido com outro comerciante. Neste caso, o corretor se torna a contraparte da opção de moeda e, portanto, tem que usar o risco.

Isso também significa que as opções de moeda podem ser atendidas pelo operador individual. Sem um conjunto padronizado de regras ditadas por uma troca, um comerciante pode escolher a greve / vencimento e, em casos raros, o estilo de vencimento do contrato que é negociado com o corretor.

Nem todos os destinos de negociação eletrônica para opções de moeda são OTC embora. Existem firmas que fornecem pools de liquidez para as instituições transacionarem umas com as outras, frequentemente chamadas de Dark Pools. Por exemplo, HotSpot, FXAll e CurrenX são todos destinos de luidez para o mercado FOREX.

Além de pools de liquidez FOREX e OTC com seu corretor, as opções de moeda também são negociadas nas bolsas. Por exemplo, o PHLX (NASDAQ) e o CME oferecem opções de moeda em futuros de moeda. Esses produtos também serão acessíveis pela maioria dos corretores de opções de FX on-line de varejo.

O que os corretores oferecem negociação de opção de FX on-line?

Dê uma olhada na lista abaixo de corretores que oferecem acesso on-line ao mercado de opções de moedas.

As opções de moeda são mais arriscadas do que as opções de ações?

Eu diria que existem dois tipos de risco presentes na negociação de opções de câmbio: risco de contraparte e risco de mercado.

Para opções de moeda que são OTC com seu corretor / revendedor, você tem o que é conhecido como risco de contraparte. Ou seja, o risco de a empresa que detém o outro lado da transação quebrar, juntamente com qualquer obrigação financeira de entregar moeda estrangeira. Qualquer acordo de opção que você, como comerciante / cliente, mantenha com essa empresa se tornará inútil. O risco de contraparte está mais presente nas opções de câmbio do que nas opções de ações ou futuros porque não há uma central de compensação para proteger os operadores de opções quando o revendedor não consegue cumprir as obrigações de exercício.

Em termos de risco de mercado, as opções de câmbio são mais sensíveis aos fatores macroeconômicos do que as opções de ações ou futuros. Fatores políticos e / ou econômicos desempenham um papel importante na visão das moedas. As opções de ações, por outro lado, embora ainda afetadas pelas condições macroeconômicas, também são influenciadas por variáveis ​​específicas da empresa, como relatórios de lucros, rebaixamentos, sentimento do setor, etc.

Avaliação da Opção de Moeda.

As opções FX são geralmente européias e, portanto, podem usar um modelo padrão B & amp; S. Como uma opção de capital, as opções de moeda podem ser precificadas usando um modelo de opção padrão preto e scholes com um rendimento de dividendos. Com uma opção de moeda, o rendimento de dividendos representa a taxa de juros livre de risco continuamente composta da moeda estrangeira. Da mesma forma, a precificação da opção FOREX precisará considerar:

Preço Subjacente (a taxa FOREX Spot)

Taxa de Juros = Taxa de Juros em Moeda Local.

Dividend Yield = Taxa de Juros em Moeda Estrangeira.

Preço de Exercício = A taxa cruzada na qual a moeda será trocada.

Data de expiração = A data de expiração da opção.

Volatilidade = A volatilidade futura esperada da taxa de câmbio ao longo da vida da opção.

O preço a prazo usado para a opção de moeda é uma combinação de ambas as taxas de juros em cada país.

Mais recente que o Black and Scholes é o modelo de precificação de opções de moeda Garman e Kohlhagen. Eu li que é exatamente o mesmo que a fórmula B & amp; S para opções sobre ações pagas de dividendos, embora eu não tenha visto a fórmula exata. Confira os seguintes livros para obter mais informações sobre preços de opções de moeda.

Livros sugeridos.

FOREX Volatilidade pode surpreender você.

Enquanto escrevia este artigo, estava pensando nas razões que podem ajudar a explicar por que as moedas têm maior volatilidade do que as ações. Por alguma razão, sempre assumi que os pares FOREX teriam maior volatilidade do que, digamos, opções de índice. Para avaliar a magnitude da diferença de volatilidade, comecei a comparar uma série de pares FOREX e alguns índices.

Eu estava surpreso. Usando dados do final do dia, os índices de ações exibem cerca do dobro do valor da volatilidade do que os principais pares de moedas. Dê uma olhada neste:

Aqui está a planilha com os dados:

9,5 anos de dados foram utilizados para compilar o acima - a partir de 03 de janeiro de 2000 a 05 de agosto de 2009. Eu calculei ambos os dias 30 e 100 dias de volatilidade histórica e, em seguida, a média em todos os conjuntos de dados. Aqui está o resumo: